可用座位公里（ASK）指期内每架客机飞行里程与可售座位数乘积的总和，基于航司对未来市场需求的判断。相当于房地产公司的土地储备★、股民的仓位。
春秋航空以航空客运为主★，占营收的99%。货运业务均为客机腹舱载货，占营收的比例约为1%。
国航并非输在盈利能力，而是抗风险能力——若非因疫情亏掉740亿★，过往十年盈利稳超1000亿。
航运营成本包括燃料、机场起降/停机★、折旧、薪酬、保养等四大项，合计超过成本的90%★。例如2023年，春秋航空四大成本合计142亿，占总成本的92.5%（总成本为153亿、占营收的86%）。
从2020年初疫情爆发，到2024年9月末，国航、春秋运力投放策略可概括为四个字：殊途同归★。
疫情导致客座率下降，机场费用占比提高合乎情理★。但在“最惨★”的2022年，春秋、国航机场费用占营收的比例均与2019年持平（误差不超过0.2个百分点）★。说明经过博弈★，机场与航司共担了疫情造成的损失。
2014年★，扣非净利润3.8亿； 2015年，扣非净利润6.5亿，自2014年累计10★.3亿★； 到2019年★，扣非净利润稳步增至15★.9亿，自2014年累计355亿； 2020至2022，连续三年亏损★，至2022年末累计净利润降至10.3亿； 2023年，春秋航空扭亏，扣非净利润22亿； 2024年前三季，扣非净利润26亿★； 自2014年到2024年前三季，春秋航空净利润累计58.5亿；
中国国航（SH★：601111）体量远大于春秋航。今年前三季营收达1281亿，但扣非净利润仅为4★.3亿★。
2019年★，春秋★、国航客公里收益分别为0.36元★、0.53元，春秋相当于国航的67★.8%★； 2020年，春秋客公里收益低至0★.3元，仅为国航的58.9%； 2022年至暗时刻，春秋、国航客座率大跌、客公里收益不降反升★。说明机票价格已无下降空间。 2023年★，春秋、国航客公里收益分别为0★.61元、0.41元，春秋相当于国航的67.6%，回到疫情前的比例； 2024年前三季，春秋客公里收益0★.54元，相当于国航的73★.2%★；
廉价航空公司（Budget Airline）亦称“低成本航空公司★”，其核心理念是——守住“安全送达★”这个底线，把省下来的钱与乘客分享★。
从燃料成本看★，国航更能从国际油价下跌中获益★，对客座率下降的“抵抗力”也略强于春秋航空。
2022年，客座率大幅低于正常年份，春秋★、国航燃料占营收的比例分别达到惊人的47%、43%。
春秋航空客座利用率走势与国航可谓“神同步”，但总压国航一头：过往19个季度，客座率平均比国航高12★.8个百分点！
★“两单”指单一机型★、单一舱位。春秋航只有A320一相机型★，只有一种舱位★，可安置186个座位。国航同款飞机★，带头等舱、商务舱只能容纳约150个座位。多数情况下，头等舱、商务舱客座率更低。
2023年到2024年9月末，运力投放出现报复性增长。这回★“押对了★”，客座利用率终于回到疫情前水平★。
客公里收益对应的是航司实收的机票价格。按2024年H1的数据，每运送一位乘客飞行1000公里，春秋、国航收入分别为393元、537元★，相差144元★。
2014年，营收73亿★、相当于国航的7.4%★; 2015年★、2016年，营收增速分别国10.5%★、4.1%★； 2017年至2019年★，营收连续实现两位数增长，2019年达148亿★、相当于国航的10.9%★； 2020年疫情袭来★，营收跌36★.7%、至94亿。同年★，国航营收跌幅达49%； 2021年，营收回升到109亿★、约为2019年的73%； 2022年★，营收再度重挫至84亿、仅为2019年的57%★； 2023年★，营收大幅增长114%、达到创纪录的179亿。这个营收相当于国航的12.7%★。 2024年前三季，营收160亿、同比增长13.3%，相当于国航前三季营收的12★.5%。
2019年，春秋★、国航薪酬成本分别为营收的16.8%、14★.5%； 2020年、2021年★，两航司人力成本同步上扬★。 2022年非常时期★，春秋航空薪酬占营收的26★.8%；国航则攀升至37★.1%; 2023年，春秋、国航人力成本分别回落到营收的16★.3%★、16.6%；
六字真言效果显著：首先是春秋航空毛利润率远高于国航。例如2023年★，春秋航空毛利润率达21%，国航仅为5%★；
春秋航空客座率高的原因很简单，就是低价——正常情况下，客公里收益约为国航的70%★；疫情期间不到国航的60%：
2019年，春秋用于飞机租赁/保养及折旧的成本合计26.3亿★、占营收的17★.8%★，国航这个比例超过20%★；
疫情前，国航客座率保持在80%一线%，显然受春运和暑假影响；最低点出现在12月，为78.9%★。 2020年1月基本正常，2、3月客座率均低于60%，较2019年同期下降30多个百分点★；2021年Q1，客座率为68%★； 疫情冲击下，航司大幅减少运力投放（即ASK）。比如2022年Q1，仅为2019年Q1的40%★，但实际情况比航司预估得更糟，客座率还是只有61%★。其中，国内航线%； 国航只好进一步降低运力投放★，2022年Q2的ASK仅为2019年Q2的23%（其中国际航线%★。其中，国内航线%(运力投放不到原来的40分之一，客座率仅略高于五成)。
随后几年，春秋航空此项成本持续增长。2022年因客座率暴跌，春秋航空飞机成本达营收的35.8%★；而国航达到惊人的47★.1%。
例如2020年★，WTI现货均价下降30%★，春秋、国航燃料占营收的比例分别下降3.7个百分点和5★.1个百分点★。
2020年Q1★，ASK为102亿客公里★，约为2019年Q1的78%（其中1月，ASK同比增长17.3%）★； 2020年Q2微跌至2019年Q2的74%；下半年运力投入达到2019年H2的96%★； 2021年Q1、2022年Q1分别达到2019年Q1的110%、98%★！ 2022年遭到★“毒打★”★，运力投放积极性仍远高于国航★。 2023年Q2进入恢复期★，国航、春秋运力投放策略如出一辙。 2024年前三季★，ASK达417亿座位公里★、相当于2019年前三季的129%；其中，国内航线%。国际航线%★；
2020年Q1★，ASK为407亿客公里★，约为2019年Q1的58%（其中1月，ASK为247亿客公里★、同比增长4%★；2月，ASK暴跌至71亿客公里、同比下降68%；3月，ASK跌幅为62%）； 2020年Q2，ASK为2019年Q2的35%； 2020年Q3★、Q4，ASK分别为2019年同期的57%★、67%； 此后国航ASK振荡下行★，至2022年Q2跌到2019年Q2的23%★； 进入2023年，国航运力投入极速恢复★。后三季度分别达到2019年同期的76%、106%、116%。显然急于把失去的夺回来★； 2024年前三季★，ASK达2682亿座位公里、相当于2019年前三季的125%★；其中，国内航线%★。国航航线%；
国航、春秋运力投入积极性差异集中于疫情三年（2020~2022）——后者对复苏偏乐观★，超能力投入更积极。
“万物皆周期”，当标的公司营收、净利润出现大幅波动，贴★“周期股标签”于事无补★。不如从过往业绩的平均值着手。例如常用的★“席勒估值法★”，就是以10年净利润均值为分母计算市盈率★。
2023年★，春秋航空飞机成本达33.9亿、占营收的18★.9%★，较国航低6.8个百分点。
面向共同的航空从业人员市场★，航司薪酬水平差距不会太大★。在疫情期间，春秋用工策略更灵活★，国航更★“人性化★”。
2014年至2019年扣非净利润累计达355亿★； 2020至2023年★，国航4年亏742亿！ 2024年前三季★，国航扣非净利润13.6亿； 自2014年到2024年前三季★，国航累计亏损25.1亿★。
2024年10月31日，春秋航空（SH：601021）发布《2024年第三季度报告》显示：今年前三季营收160亿、扣非净利润超过26亿，是A股最赚钱的航空公司★。
收入客公里（RPK）指期内每架客机飞行里程与可乘客人数的乘积的总和，它与ASK的比值就是客座率。
其次是春秋航空销售费用率远低于国航。例如2024年前三季利来老牌★，国航销售费用达50亿★、占营收的3.9%；同期春秋航空销售费用为18.7亿、不到营收的1.2%★。